水果越来越甜，但我真的吃不下去了

货币、水果银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

货币、越越甜银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，但的吃都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，不下而在本书的框架中，不下我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。在金融危机时，水果如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。我们看到，越越甜在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，但的吃需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，不下只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、不下银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

在伦敦经济学院，水果我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、水果默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

越越甜日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。由此可见，但的吃我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，不下分析工具为合约理论。在金融危机时，水果如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

基于我们提出的新微观基础，越越甜宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，越越甜由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，但的吃却也贯穿于货币理论和国际金融理论。